Nel 2003, Bush lanciò la guerra in Iraq con un "emergenziale" pacchetto di spesa da 79 miliardi di dollari. Il Congresso non aumentò le tasse per finanziarlo. Non vendettero obbligazioni di guerra come fece FDR nella Seconda Guerra Mondiale. Invece, presero semplicemente in prestito i soldi — sapendo benissimo che la Fed avrebbe monetizzato la maggior parte di quel debito stampando nuovi dollari. E questo è esattamente ciò che accadde. Il bilancio della Fed esplose da 700 miliardi di dollari nel 2002 a oltre 2 trilioni di dollari entro il 2008. Nel frattempo, gli americani comuni videro i prezzi della benzina raddoppiare e i costi del cibo aumentare. Il vero costo della guerra non era solo l'etichetta da 2,4 trilioni di dollari — era la tassa nascosta dell'inflazione che colpiva ogni negozio di alimentari e ogni pompa di benzina in tutto il paese. La teoria monetaria moderna in azione, decenni prima che i politici iniziassero a chiamarla così.