Cosa succede se i prezzi del petrolio rimangono alti? I mercati guardano indietro allo scenario di stagflazione degli anni '70. All'epoca, gli shock petroliferi e le interruzioni dell'offerta energetica hanno fatto salire l'inflazione mentre la crescita economica rallentava. Il mercato energetico odierno solleva preoccupazioni simili: ◾ I prezzi del petrolio sono ~60% più alti dall'inizio dell'anno ◾ I prezzi all'ingrosso del gas in Europa sono ai massimi da oltre 3 anni Come regola generale, ogni aumento del 10% dei prezzi del petrolio aggiunge ~0,2 punti percentuali all'inflazione nei mercati sviluppati. Se i prezzi dell'energia rimangono elevati, i mercati potrebbero affrontare una difficile combinazione di inflazione persistente e crescita più debole - il classico scenario di stagflazione.