先ほども述べたように、原油価格は主に他の湾岸諸国の態度に左右されます。 トランプは戦争終結を宣言し、勝利を収めました。 イランは地域の危機を一時的に抑えるため、湾岸諸国と友好関係を保つことを選んだ。 その結果、リスク資産は短期的に回復しました。 しかし、イラン紛争の冷却は米国経済の根本的な脆弱性を変えていません。 ここには二つの脆弱性のレベルがあります。ひとつはインフレの粘着性による持続的な高金利環境、企業の信用圧力はすでに事実であり、デフォルト率は上昇しています。 二つ目は、労働集約型の中小企業がAIに構造的に置き換えられることであり、これは今後1〜3年で信用市場に転移し続ける段階的なリスクです。 この二つの組み合わせは、地政学的リスクの緩和による企業信用市場への全体的な圧力を和らげることはありません。