大まかに言えば、過去1年間のインフレの大きなニュースは以下の通りです: 1) 昨年、住宅のデインフレは非常に順調に進み、現在はコアな非住宅サービス(非住宅サービス)を下回る(異例)で、パンデミック前のランレートを下回っています。2023年には住宅のインフレ抑制が広く予想されていました。2022年末に新規賃貸賃料が大幅に下落したためです。しかし、2024年初頭には少し時間がかかり、神経がすり減りました。 2) コア財のインフレ率は2025年に上昇し、2026年1月には鈍化の兆しが見られませんでした。これらの価格は1月までの3か月間で年率3%の上昇率で上昇しました。パンデミック前はコアグッズがほぼゼロでした。2021-23年のコア財価格の急騰を除けば、コア財のインフレ率は昨年、1990年代初頭以来の水準に加速しました。 3) コア非住宅サービスのインフレ率は前年比約3.5%で横ばいとなっています。パンデミック前の5年間は平均2%でした。FRBが2%に達するためにそこまで落ち込む必要はなく、パンデミック前はインフレ率が2%を下回っていたためですし、今年さらに住宅のインフレが下がってもそこまで落ちる必要はないでしょう。 しかし、パンデミック前の均衡に対するコア財やコア非住宅サービスのオーバーシュートは、2%のインフレ率に戻る上で依然として課題となっています。これらのどちらか、あるいは両方が改善されなければなりません。

ここで強調したいのは、コア財のインフレ率がパンデミックの急増を除けば1990年代初頭以来の最高水準で推移しているということです。