株価が近い将来に下がらないシナリオはあまり想像できません。もしかしてそれは大げさな話かもしれませんね? 市場はタコスを必死に求めていて、人々は自分たちで作っていましたが、実際の戦争では両陣営が終わらせることに同意しなければならないこと(さもなければ一方が降伏しなければならない)ことを忘れていました。いずれはそれに気づくでしょう。 FRBの利下げサイクルは完全に価格が圧倒される方向に向かっています。2週間前、SOFR Z7は2026年3月より75bps低くなっていました。現在は25ベーシスポイントまで下がり、IORは2年物を快適に上回っています(つまり、準備金マネージャーは利下げサイクルが続くという期待を受け入れていません)。NFPが強い場合、金利を大きく押し下げるでしょう(世界最大企業にとって資金調達がますます重要になっている時期に)、弱い場合も株式も好反応しないと思います。 そして、これらはすべて、AIが企業を機械に置き換えるほどの性能はないかもしれませんが、経済的圧力で削減せざるを得なかった職種にAIを活用しようとし、その役割を再雇用する必要がないと判断するには十分に優れている時期に起こっています。 弱気シナリオを見てそれを価格付け済みだと片付けるのはまだ良い戦略です(ほとんどの年は10〜15%の下落が日常的にあります)。しかし、SPXは過去最高値から~5%オフです...