Tyske 10-årige statsobligasjonsrenter har steget med mer enn 3 %, det høyeste nivået siden 2011. Den siste oppgangen var hovedsakelig drevet av økende langsiktige inflasjonsforventninger. Dette betyr at den 10-årige realavkastningen har falt fra 1,35 % til 0,77 %. Diagrammet avslører en overbevisende historie: mellom 2014 og 2022 gjorde negative realavkastninger det mulig for Tyskland å effektivt kutte gjelden sin i sin «dvale». Det var ikke før i 2022, spesielt etter at gjeldsbremsen ble løftet i 2025, at investorer igjen begynte å kreve positive realrenter, og rentene vil fortsette å stige.