In 2003 lanceerde Bush de Irakoorlog met een "nood" uitgavenwet van $79 miljard. Het Congres verhoogde de belastingen niet om het te betalen. Ze verkochten geen oorlogsobligaties zoals FDR deed in de Tweede Wereldoorlog. In plaats daarvan leenden ze gewoon het geld — wetende dat de Fed het grootste deel van die schuld zou monetiseren door nieuwe dollars te drukken. En dat is precies wat er gebeurde. De balans van de Fed explodeerde van $700 miljard in 2002 naar meer dan $2 biljoen in 2008. Ondertussen zagen gewone Amerikanen de benzineprijzen verdubbelen en de voedselkosten stijgen. De werkelijke kosten van de oorlog waren niet alleen de $2,4 biljoen prijskaartje — het was de verborgen belasting van inflatie die elke supermarkt en benzinepomp in het hele land raakte. Moderne monetaire theorie in actie, decennia voordat politici het zo begonnen te noemen.