JPMorgan en Goldman Sachs bieden nu hedgefondsen manieren om te short gaan op de $1,8 biljoen private creditmarkt. Ze hebben mandjes samengesteld van bedrijven met blootstelling, alternatieve beheerders, BDC's en kredietverstrekkers die verbonden zijn aan private credit. Dit is geen speculatie. Dit zijn gestructureerde producten die zijn ontworpen om tegen een hele sector te wedden. De wanbetalingen in private credit bereikten een record van 9,2% eind 2025. Blackstone's $82 miljard vlaggenschip kredietfonds zag $6,5 miljard aan terugvorderingsverzoeken in Q1. BlackRock moest de opnames beperken nadat de verzoeken 9,3% van zijn HPS-fonds bereikten. Morgan Stanley en Cliffwater beperken ook de terugvorderingen. JPMorgan is al begonnen met het afschrijven van softwaregerelateerde leningen in private creditportefeuilles. Wanneer de banken die aan deze fondsen lenen de waarde van de onderpand beginnen te verlagen, dwingt dit tot deleveraging op het slechtst mogelijke moment. Amerikaanse banken hebben bijna $300 miljard geleend aan private creditaanbieders. De blootstelling is niet ingeperkt. Goldman's eigen gegevens tonen aan dat hedgefondsen "agressief short gaan" op financiële aandelen, de meest verkochte sector van het jaar. Financiële waarden zijn met 11% gedaald op de S&P. Dezelfde banken die hielpen bij het opbouwen van de private creditboom bouwen nu de tools om er tegen te wedden. Als dat bekend klinkt, zou het dat moeten zijn.