markten vandaag de dag staan een geïnformeerde stroom toe om de maximale waarde uit het boek te halen - waardoor het giftig wordt. geïnformeerde stroom is goed. het stimuleert prijsontdekking. het probleem is de kostenstructuur. fifo laat de eerste deelnemer de volledige signaalwaarde extraheren zonder concurrentie. die kosten worden doorberekend - bredere spreads, slechtere quotes voor iedereen. batch veilingen veranderen het spel: als meerdere handelaren dezelfde informatie hebben, concurreren ze op prijs, niet op snelheid. wie bereid is om de betere prijs aan te bieden, wordt gekoppeld. de signaal wordt geprijsd op zijn ware marginale waarde → strakkere spreads, minder toxiciteit. fifo → oligopolie batch veilingen → vrije markt