De opbrengst van de 10-jarige Duitse staatsobligaties is gestegen tot meer dan 3%, het hoogste niveau sinds 2011. De recente stijging wordt voornamelijk aangedreven door de toename van de langetermijninflatieverwachtingen. Dit betekent dat de reële opbrengst van 10 jaar is gedaald van 1,35% naar 0,77%. De grafiek onthult een intrigerend verhaal: tussen 2014 en 2022 was de reële opbrengst negatief, waardoor Duitsland effectief zijn schulden kon verminderen terwijl het "sliep". Pas in 2022, vooral na de opheffing van het schuldenremmechanisme in 2025, begonnen investeerders opnieuw positieve reële rente te eisen, en de rente zal blijven stijgen.