myśli na temat capex: - zeszłotygodniowa wyprzedaż: napędzana momentum - interpretacja, że miało to miejsce, ponieważ capex jest nieprzemyślany: krótkowzroczna syndrom mózgu SaaS Akcje Amazon i Google spadły o około ogłoszone przez nich wydatki na capex na 2026 rok w zeszłym tygodniu (Google -113 miliardów dolarów przy 185 miliardach dolarów capex, Amazon -178 miliardów dolarów przy -200 miliardach dolarów). rynek ukarał inwestycje w czasie, który był również jednym z najwyższych tygodni zmienności dla akcji momentum w historii (wykres) Podsumowanie CAPEX 2026 w porównaniu do (2025): AMZN: 200 miliardów dolarów (100 miliardów dolarów) GOOG: 185 miliardów dolarów (91 miliardów dolarów) MSFT: 150 miliardów dolarów (118 miliardów dolarów) META: 135 miliardów dolarów (72 miliardy dolarów) ORCL: 79 miliardów dolarów (35 miliardów dolarów) TSLA: 20 miliardów dolarów (9 miliardów dolarów) Razem: 750 miliardów dolarów+ ('26) w porównaniu do 400 miliardów dolarów ('25) w porównaniu do 240 miliardów dolarów ('24) w porównaniu do 140 miliardów dolarów (2023) nie zapominajmy, że OBBBA bonusowa amortyzacja przekształca capex w wyższy FCF na koniec roku podatkowego. z MS w lipcu: Szacujemy wpływ Ustawy One Big Beautiful Bill na wolne przepływy pieniężne wśród głównych graczy technologicznych, gdzie możemy zobaczyć ~30%/22%/5% wzrost FCF na '26 dla AMZN, META i GOOGL, co, jak oczekujemy, zostanie wykorzystane do pogłębienia ich przewagi konkurencyjnej w GenAI i dostarczenia większych krótkoterminowych FCF dla inwestorów. to się dzieje teraz: Amazon właśnie ogłosił, że zapłacił 1,2 miliarda dolarów podatków od 90 miliardów dolarów dochodu netto za 2025 rok, -87% w zobowiązaniach podatkowych rok do roku. ustawa ma na celu zachęcenie do tego, umożliwiając hyperskalowcom bezpośrednie odpisywanie zwykłego dochodu z tego wydatku, w tym finansowania, na co w zeszłym tygodniu pokazaliśmy, że jest apetyt po ofercie IG Oracle na 25 miliardów dolarów, która była 5-krotnie przekroczona Jassy powiedział rynkowi, że Amazon zwiększa przychody o 24% rok do roku. WACC tego capex jest bliższy 8-12%. zbliżają się wybory pośrednie, a Republikanie tracą grunt, więc wybuchy capex mogą być bardzo dobrze kombinacją: 1. wykorzystanie przyspieszonej amortyzacji OBBBA, póki jest, tzn. przyspieszenie przyszłych planów wydatków 2. wzrost przychodów jest wart kosztów kapitałowych na podstawie danych od tych, którzy są gotowi się podzielić (Amazon, Google)