Razem z @Token_Logic przeanalizowaliśmy @aave’s @GHO pod kątem włączenia do koszyka PegKeeper $crvUSD. GHO łączy nadmiernie zabezpieczone mintowanie z modułem stabilności na łańcuchu (GSM). Oceniamy, jak ta architektura wpływa na zachowanie peg, głębokość płynności i ekspozycję Curve PegKeeper 👇

3 / siła GSM ~30% podaży GHO jest zabezpieczona 1:1 za pomocą GHO Stability Module (~138,8 mln USD w USDC i USDT). To zapewnia bezpośredni mechanizm wsparcia dla parytetu. Wprowadza również zależność od zewnętrznych emitentów stablecoinów w ramach ścieżki wykupu.

4 / Zachowanie pegów W ciągu ostatnich 12 miesięcy GHO nie wykazało godzinnych odchyleń przekraczających ~$0.005. Przekracza pasmo ~$0.001 w ~16.5% przypadków. Odzwierciedla to strukturalnie szerszy zakres równowagi w porównaniu do USDC i USDT. To rozróżnienie jest istotne dla mechaniki ekspozycji automatycznego PegKeepera.

5 / Głębokość płynności GHO ma znaczącą płynność w ramach GSM i DEX. Jednakże, pula crvUSD/GHO w Curve obecnie posiada około 0,64 mln USD, co stanowi około 0,6% całkowitego TVL PegKeeper. Jeśli ekspozycja PegKeepera znacznie przekroczy głębokość puli, przepływy mogą wpływać na formowanie ceny, a nie tylko absorbować nierównowagę. Ekspozycja powinna rosnąć w miarę utrzymywania się wzrostu puli. ↓

6 / Rozważania operacyjne Moduł GSM jest aktualizowalny i opiera się na granicach oracle oraz konfigurowalnych kontrolach. Cross-chain GHO zależy od infrastruktury CCIP. Parametry kontrolowane przez stewardów pozwalają na szybkie dostosowania, zwiększając responsywność, ale wprowadzając zależność od zarządzania w sytuacjach kryzysowych.

7 / Ramy integracji Podejście z etapowym wprowadzaniem jest odpowiednie. Początkowy sufit w zakresie ~3 mln pozwoliłby na obserwację dynamiki wykonania. Skalowanie w kierunku ~10–15 mln można rozważyć, gdy pula utrzyma ~5% TVL PegKeeper, a zachowanie peg pozostanie spójne.