139% powyżej swojej średniej. Każdy wcześniejszy szczyt zakończył się załamaniem. To jest wskaźnik Q — najszersza miara wyceny rynku akcji w USA w porównaniu do kosztów zastąpienia aktywów. A teraz? 139% powyżej swojej długoterminowej średniej. Właśnie dotknęliśmy 147% — powyżej linii 3 odchyleń standardowych. Oto, co historia pokazuje za każdym razem, gdy ten wykres osiągnął ekstremum: Szczyt 1929 → -64% Szczyt 1937 → -64% Szczyt 1968 → -65% Szczyt 2000 dot-com → osiągnął dno na poziomie -18% (złagodzone przez interwencję Fed) Rewersja do średniej to nie teoria. To najbardziej niezawodny wzór w 120-letnich danych rynkowych. Średnia arytmetyczna wynosi 0,84. Nie jesteśmy na poziomie 0,84. Rynki nie pozostają na 3 odchyleniach standardowych. Nigdy nie były. Jedynym pytaniem jest czas! Źródło: VettaFi / Advisor Perspectives — luty 2026