Większość pożyczek DeFi ma jedno ustawienie ryzyka: wszystko albo nic. Wpłacasz, zarabiasz, a jeśli coś się zepsuje, wszyscy dostają równo po kieszeni. To loteria z dodatkowymi krokami. Tradycyjne rynki kredytowe rozwiązały to 50 lat temu. Nazywa się to tranżowaniem i to jest prymitywne DeFi, którego zawsze brakowało. Weź nieruchomość generującą 5 000 USD miesięcznie z czynszu. Podziel przepływy pieniężne na warstwy. Kapitał własny ponosi pierwszą stratę, posiada zysk i zwiększa swoje udziały w miarę spłaty długu. Tranża juniora absorbuje straty następnie, wyższy zysk, wypłacana po seniorze. Tranża seniora jest wypłacana jako pierwsza, co miesiąc, niezależnie, maksymalna ochrona, niższy zysk. Ten sam aktyw. Trzy zupełnie różne profile ryzyka. Jeśli zajętość spadnie, pożyczkodawca senior pozostaje nietknięty. Straty dotykają najpierw kapitału własnego, potem juniora. Ochrona jest strukturalna, a nie oparta na nadziei na zabezpieczenie. Na łańcuchu, to staje się programowalne. Czynsz wpływa → senior jest wypłacany jako pierwszy → junior następnie → kapitał własny otrzymuje resztę i buduje własność w czasie. Publiczne. Niezmienne. Wykonuje się przy każdym bloku. Poważny kapitał potrzebuje strukturalnego ryzyka. Teraz je ma. Na @megaeth