$TDS: pozostajemy w długiej pozycji i dzielimy się notatką uzupełniającą. Od naszego raportu z stycznia, wyniki były solidne, a teza została potwierdzona. Ale warto omówić, co będzie dalej 1/6

Z około 750 mln USD z przychodów $VZ i $TMUS do 3Q (około 6 USD na akcję $TDS), następnym katalizatorem jest sprzedaż pozostałego pasma C (~10 USD na akcję), która ma być zmonetyzowana do końca 2026 roku/początku 2027 roku. 2/6

Po tym, zakup mniejszości w $AD staje się logicznym posunięciem. Konsolidacja tworzy strategiczną elastyczność dla biznesu wieżowego, jest zgodna z celami rodziny Carlsonów i może być zorganizowana w taki sposób, aby zachować kontrolę, jednocześnie upraszczając własność. 3/6

Ostatecznym celem biznesu wieżowego jest oczywisty: REIT. Są to długoterminowe, powtarzalne przychody z wynajmu, które rynki publiczne konsekwentnie wyceniają na premiowe mnożniki w ramach struktur REIT. 4/6

Rosnąca obecność włókien $TDS dodaje kolejny poziom opcji. W miarę jak $TDS staje się firmą infrastrukturalną dominującą w obszarze włókien, oddzielenie sieci w FiberCo REIT staje się wiarygodną, zwiększającą wartość ścieżką. 5/6

Nasza pierwotna analiza wspierała wartość około 68 USD za akcję. Te dodatkowe wydarzenia dodają około 23 USD więcej, co implikuje uczciwą wartość około 91 USD – podwójnie w porównaniu do obecnych poziomów. 6/6