#euro obecnie uwzględnia 2 (25bps) podwyżki stóp do lipca 2026 roku oraz 2,8 podwyżki stóp do końca roku. Przykro mi, ale ludzie w #ECB są zbyt zajęci podręcznikami akademickimi, a za mało rzeczywistością gospodarczą. Jak już mówiłem, obecny wzrost inflacji, spowodowany rosnącymi kosztami energii i transportu w wyniku eskalacji konfliktu w Iranie, jest klasycznym szokiem po stronie podaży, a nie przegrzaniem popytu. Działa to jak podwyżka podatków: wyższe koszty produkcji ograniczają realny dochód rozporządzalny gospodarstw domowych, hamują wydatki i wpływają na wzrost. Mogą pojawić się efekty wtórne (np. presje płacowe z powodu rosnących kosztów życia związanych z żywnością/energią), ale przyczyną jest zewnętrzne zakłócenie podaży, a nie nadmiarowy popyt krajowy. Obecny epizod nie uzasadnia podwyżek stóp; jeśli już, to spadek realnych dochodów argumentuje za luzowaniem polityki, aby wspierać popyt i zapobiegać głębszemu spowolnieniu. Nie każda inflacja wymaga tej samej reakcji. #Inflacja #PolitykaMonetarna #Gospodarka #SzokNaRynkuRopy #Iran #WojnaWIranie #ropa #Energia #LNG #Katar #Energia