Parece que a China vai registrar um superávit forte (~$200 bilhões) na conta corrente no quarto trimestre. O número de bens da balança de pagamentos já foi divulgado, e em dezembro ele superou a alfândega — revertendo o padrão geral dos últimos anos 1/

Como já foi discutido anteriormente, a China mudou sua metodologia de balanço de pagamentos em 21/22, com o efeito de reduzir o superávit de bens reportado e o superávit geral da conta corrente. Mas o ajuste para baixo diminuiu — e de fato desapareceu do lado das exportações 2/

Em uma base de 12 milhões de dólares, a diferença entre os novos dados e o que seria o saldo de bens usando a antiga metodologia (facilmente reproduzida) atingiu o pico de 350 bilhões de dólares — e agora está em 250 bilhões 3/

O saldo de bens é o maior componente do saldo da conta corrente, então o superávit da conta corrente no quarto trimestre provavelmente será em torno de $200 bilhões e o superávit de 2025 provavelmente será em torno de $700 bilhões (muito mais do que a estimativa do FMI) 4/

Isso se deve em parte ao fato de que o superávit subjacente realmente aumentou, e em parte porque mais desse aumento agora se reflete no superávit da conta corrente reportado 5/

Para ser claro, acho que o superávit real da conta corrente está mais próximo de US$ 1 trilhão do que US$ 700 bilhões (o ajuste de bens ainda diminui o superávit, e o déficit de renda não faz sentido econômico) 6/

Mas a diferença entre a realidade e o número reportado não é tão grande quanto no passado — e o número reportado por si só já é grande o suficiente para chamar atenção... 6/6