Em 2003, Bush lançou a Guerra do Iraque com um projeto de lei de gastos "emergenciais" de 79 bilhões de dólares. O Congresso não aumentou impostos para pagar por isso. Eles não venderam títulos de guerra como FDR fez na Segunda Guerra Mundial. Em vez disso, eles apenas pegaram o dinheiro emprestado — sabendo muito bem que o Fed monetizaria a maior parte dessa dívida imprimindo novos dólares. E foi exatamente isso que aconteceu. O balanço patrimonial do Fed explodiu de 700 bilhões de dólares em 2002 para mais de 2 trilhões em 2008. Enquanto isso, americanos comuns viram os preços da gasolina dobrar e os preços dos alimentos dispararem. O verdadeiro custo da guerra não foi apenas o preço de 2,4 trilhões de dólares — foi o imposto oculto da inflação atingindo todos os supermercados e postos de gasolina pelo país. Teoria monetária moderna em ação, décadas antes dos políticos começarem a chamá-la assim.