$IREN 6 bilhões de dólares no caixa... Acho que a maioria das pessoas está tirando conclusões erradas desse desenvolvimento. Não me entenda mal; um caixa eletrônico de 6 bilhões de dólares parece ridículo em relação ao $IREN; Capitalização de mercado atual de ~$13,5 bilhões. Se eles tocassem o valor total nos níveis atuais, a contagem de ações poderia aumentar em >40%. Mas isso é um grande "SE", e a maioria das pessoas trata isso como uma certeza. Vamos pensar sobre isso. Por que $IREN precisaria grampear esse caixa eletrônico hoje? Eles estão totalmente financiados para o $MSFT acordo, tendo arrecadado mais de 3 bilhões de dólares por meio de conversões, ~1,93 bilhões de pré-pagamentos e 3,6 bilhões de GPUs. Eles não precisam de um único dólar extra para executar a $MSFT construção. Ok, e quanto ao novo pedido de GPU anunciado ontem por ~$3,5 bilhões? Com certeza eles vão usar o caixa eletrônico para isso, certo? Primeiro, esses custos vão sendo pagos gradualmente até o H2, em prazos de 30 dias após o envio. Segundo, e mais importante, a administração declarou explicitamente no comunicado de ontem que a aquisição de 50 mil unidades B300 será financiada principalmente pelas mesmas fontes utilizadas nos últimos trimestres, a saber: pré-pagamentos, conversões e financiamento por GPU. Então, qual é o verdadeiro propósito desse caixa eletrônico de 6 bilhões de dólares? O novo caixa eletrônico é principalmente um mecanismo de salvaguarda. Ajuda a estabelecer confiança de que $IREN pode realizar implantações em larga escala e fortalece sua posição negocial ao reduzir dúvidas sobre a disponibilidade de capital. Será que $IREN vai bater nele eventualmente? Sim, quase certamente em algum momento, provavelmente quando o preço das ações estiver significativamente mais alto. Mas não há indicação de que eles vão sacar uma quantia significativa tão cedo. A diluição líquida desse caixa provavelmente ficará bem abaixo de 20%, e pode até ficar mais próxima de ~8–12% (ou menos) se a gestão se mantiver particularmente conservadora. Em relação à oportunidade de crescimento à vista, esse é um preço pequeno a pagar.