O fundo de private equity BlackRock foi redimido e interpretação da gestão 1. Contexto O principal fundo privado de crédito HLEND da BlackRock, com uma escala de cerca de US$ 26 bilhões, recebeu um grande número de solicitações de resgate de 9,3% no início de março, excedendo o limite trimestral prescrito de resgate de 5%. O preço das ações da BlackRock despencou -7,69%, o que desencadeou uma queda coletiva em setores de crédito privado como Blue Owl, KKR, Ares, etc.; 2. As razões profundas por trás disso O fundo investe em empréstimos corporativos ilíquidos de longo prazo por 5 a 7 anos, que na verdade são títulos corporativos, e os ativos subjacentes são títulos lixo com a pior liquidez, maior risco e rendimentos mais altos; Esse tipo de fundo realmente faz o trabalho de um banco, ou seja, um banco de fatores, resumido em uma frase: atrair investidores privados para investir com altas taxas de juros e, em seguida, emprestar para essas pequenas e médias empresas não listadas, incorporadoras imobiliárias, empresas de alto endividamento e alto risco; Esse tipo de junk bond tem mercado quando o país está liberando água, as taxas de juros dos títulos dos EUA são baixas, o mercado é estável e o ambiente geral de Guotai e Min'an é relativamente bom, porque neste momento, todos ignoram os riscos potenciais, e a taxa de juros anualizada geralmente é muito maior do que a dos títulos do Tesouro dos EUA de 5 e 10 anos; Afetadas pela guerra, muitas ações de tecnologia e empresas privadas tiveram um impacto maior, e o dólar americano, stablecoins, ouro, petróleo bruto, títulos do Tesouro dos EUA, etc., tornaram-se ativos refúgio, e investidores e instituições de private equity perceberam que o risco aumentou, então querem resgatar seu principal antecipadamente, apenas para descobrir que há restrições ao resgate e então há uma corrida e pânico; 3. Renda de ativos de refúgio seguro Se a guerra continuar, ela se intensifica, o que se torna ainda mais pessimista para ações de tecnologia, títulos privados, pequenas e médias empresas, etc.; Positivo: petróleo bruto, ouro, títulos dos EUA, indústria militar, metais preciosos e outras commodities Positivo para a faixa de stablecoin $crcl $usd 1 @worldlibertyfi