Pergunta que me fazem com frequência: quando o Fed vai iniciar o QE dado o conflito da guerra? Resposta: O Federal Reserve já reiniciou efetivamente uma forma de expansão do balanço patrimonial frequentemente interpretada como um reinício do afrouxamento quantitativo (QE) em dezembro de 2025, após o fim oficial do aperto quantitativo (QT) em 1º de dezembro de 2025. Linha do tempo chave e mudança de política • Data de Término do QT: O Fed suspendeu seu programa plurianual de redução de balanço patrimonial (QT) em 1º de dezembro de 2025, após reduzir suas participações em aproximadamente US$ 2,4 trilhões, de um pico de cerca de US$ 8,93 trilhões em meados de 2022 para aproximadamente US$ 6,5–6,6 trilhões no final de 2025. Essa decisão foi anunciada no final de outubro de 2025 e surgiu de preocupações de que as reservas bancárias estivessem se aproximando de níveis que poderiam dificultar o funcionamento do mercado monetário e o controle das taxas de juros de curto prazo. • QE/Reinício da Expansão: Poucos dias depois (anunciado por volta de 10 de dezembro de 2025, com compras começando logo depois, por exemplo, 12 de dezembro em alguns relatórios), o Fed iniciou compras de gestão de reservas (RMPs) de títulos do Tesouro — principalmente títulos do Tesouro de curto prazo, em um ritmo inicial de cerca de US$ 40 bilhões por mês. Essas operações são inicialmente lançadas para construir ou manter reservas "amplas", com planos de reduzir o ritmo posteriormente (possivelmente após alguns meses, como meados de 2026). • O Fed oficialmente rotulou essas ações como ações técnicas de "gestão de reservas" para apoiar seu quadro operacional de reservas amplas, e não como QE tradicional atrelado a estímulos econômicos mais amplos ou redução das taxas de longo prazo. • No entanto, muitos analistas, economistas e comentaristas de mercado descrevem isso como um reinício de fato do QE ou expansão do balanço, pois envolve compras ativas que aumentam os ativos do Fed e injetam liquidez no sistema, revertendo os efeitos contracionistas do QT. Lembre-se do último FOMC com Jerome Powell como presidente em 18 de março e seu último dia como presidente é 15 de maio. Tudo provavelmente mudará então, talvez até tecnicamente o início de um "estímulo" chamado QE.