Estamos em 2026, e os tokens estão passando por uma mudança. Existem três abordagens ou tipos de tokens que estão surgindo: ✦ Protocolos de Geração de Receita alinhados a tokens: Os protocolos que realizam as recompras a partir da receita e seguem a abordagem token-first, por exemplo, @HyperliquidX. ✦ A abordagem Token-para-Ações: A recente proposta @AcrossProtocol demonstra essa abordagem, onde o protocolo dá aos detentores da ACX o direito de converter os tokens em ações ou vender seu token com um prêmio de 25% sobre o preço médio de negociação dos últimos 30 dias. ✦ Os Tokens Desalinhados: Este é o pior de todos, pois os tokens não são colocados em primeiro lugar em nenhum contexto. Por exemplo, a Circle adquiriu a Interop Labs em dezembro do ano passado, mas os detentores de tokens AXL não fizeram parte do acordo. A terceira categoria de tokens é aquela que terá a maior saída de valor neste ano porque não tem potencial de crescimento nem suporte da equipe que a construiu inicialmente. Por outro lado, os tokens da primeira categoria prosperarão. Mesmo para a segunda categoria, o próximo passo parece ser tokenizar sua equidade, já que a TradFi continua a avançar para o uso de trilhos onchain. Precisamos de mais alinhamento token-produto daqui para frente.