Por que o gráfico $FT parece estável mesmo que FT negociável não venha com proteção contra descidas? Porque @flyingtulip_ muda a mecânica de saída. Os participantes do aumento não são obrigados a usar o mercado secundário para sair, o que elimina uma grande fonte de pressão de venda. 🧵

Investidores podem recuperar seu dinheiro sem vender $FT no mercado. Isso significa que o FT não precisa entrar no mercado secundário só para que os participantes do aumento saiam, o que gera menos pressão negativa sobre o FT negociável. E o FT vai para o fornecimento não circulante, que depois pode ser queimado!

Além disso, o capital dos saques de PUT é colocado como ordens limitadas no NAV de retirada. Então, a estrutura faz duas coisas: 1- Ela evita a venda forçada no mercado 2- cria ordens de compra limitadas a partir de capital coletado com retiradas de PUT.

O lado positivo surge quando as recompras vinculadas à receita começam a crescer. 100% da receita de protocolos vai para recomprar $FT do mercado. Assim, a estrutura reduz a pressão de vendas forçadas nas saídas, enquanto o potencial de alta está atrelado à receita de produtos e às recompras do mercado.

Resumo Cada saída e sacada de PUT cria escassez para $FT e aumenta o limite de valor para quem fica. Manter os PUTs: a baixa é protegida por garantias. Mantenha $FT: a desvantagem é suportada pelo mecanismo, embora não seja garantida. O benefício vem da geração de receita vinculada ao produto.