1/5 Onde está a destruição da demanda? Resumo - Ásia porque dependem do petróleo bruto do Oriente Médio, e agora está acima de $150 por barril. Isso mantém (por enquanto) as notas americanas e europeias "apenas" ~$100. (% de ganho desde a guerra)

2/5 O gráfico abaixo mostra que os trânsitos de petroleiros pelo Estreito de Ormuz, a artéria energética mais crítica do mundo, efetivamente estabilizaram até zero desde o início do conflito em 28 de fevereiro.

3/5 Isso representa uma súbita perda de cerca de 20% do suprimento mundial de petróleo bruto. Embora o gasoduto Leste-Oeste da Arábia Saudita para Yanbu deva aumentar de 2 milhões de bpd para sua capacidade máxima de 7 milhões de bpd em breve, ele não pode substituir os ~21 milhões de bpd que normalmente fluem pelo Estreito.

4/5 Com um quinto do petróleo mundial praticamente isolado, uma parcela significativa dos consumidores globais deve parar imediatamente de usar petróleo — um processo conhecido como "destruição da demanda". Podemos ver onde isso está acontecendo olhando para o preço de vários graus mundiais de petróleo bruto.

5/5 Enquanto os EUA (verde) e a Europa lutam com $100 Brent (ciano), as misturas "ácidas" do Oriente Médio que abastecem a Ásia se desvincularam dos parâmetros ocidentais (azul, vermelho e laranja). Como as refinarias asiáticas são quimicamente ajustadas a esses graus específicos, são obrigadas a oferecer prêmios astronômicos pelos barris limitados que chegam ao Mar Vermelho ou saem do Golfo Pérsico. Com preços físicos desses graus chegando a $150 por barril, a Ásia se tornou o amortecedor do mundo. Ao precificar os usuários marginais industriais e de transporte no Leste, o mercado está equilibrando seus livros globais, poupando o Ocidente de níveis de preços ainda mais catastróficos — por enquanto.