Os rendimentos dos títulos do governo alemães a 10 anos subiram mais de 3%, o nível mais alto desde 2011. A recente alta foi impulsionada principalmente pelo aumento das expectativas de inflação de longo prazo. Isso significa que o rendimento real de 10 anos caiu de 1,35% para 0,77%. O gráfico revela uma história convincente: entre 2014 e 2022, rendimentos reais negativos permitiram que a Alemanha cortasse efetivamente sua dívida em seu "sono". Só em 2022, especialmente após o fim do freio da dívida em 2025, os investidores começaram a exigir novamente taxas de juros reais positivas, e as taxas continuarão subindo.