1/ A negociação de ações parece instantânea. Você toca em "Comprar." O preço é impresso. Pronto? Não exatamente. O trabalho complicado começa fora da tela. 👇

2/ Após a execução: compensação → liquidação → assentamento → manutenção de registos. Muito disso ocorre após o sino de fechamento no processamento da "ciclo noturno" durante a noite. Por que o atraso?

3/ Reconciliação. As bolsas, corretores, custodiante e sistemas de pagamento utilizam todos sistemas diferentes. Desajustes são rotineiros. Quando as coisas falham, os humanos investigam, resolvem disputas e corrigem registros antes que a liquidação seja final.

4/ Mesmo hoje, a finalização ainda é um ciclo. Os EUA passaram de T+2 para T+1 em 2024. T+1 reduz a lacuna, mas não resolve o problema central. O sistema ainda depende de intermediários, reconciliação e colateral para fazer com que a "propriedade" acompanhe o "negócio."

5/ Na realidade, "instantâneo" muitas vezes significa "no dia seguinte." Os mercados não se movem realmente à velocidade das negociações. Se os reconstruíssemos hoje, não os construiríamos de forma diferente?