A maioria dos empréstimos DeFi tem um único nível de risco: tudo ou nada. Você deposita, você ganha, e se algo quebrar, todos são afetados igualmente. É uma loteria com etapas extras. Os mercados de crédito tradicionais resolveram isso há 50 anos. Chama-se tranching, e é o primitivo DeFi que sempre foi necessário. Pegue uma propriedade que gera $5,000/mês em aluguel. Divida o fluxo de caixa em camadas. O capital próprio assume a primeira perda, possui o potencial de valorização e aumenta sua participação à medida que a dívida é amortizada. A tranche júnior absorve as perdas a seguir, com maior rendimento, paga após a tranche sênior. A tranche sênior é paga primeiro, todo mês, independentemente, com máxima proteção, menor rendimento. Mesmo ativo. Três perfis de risco completamente diferentes. Se a ocupação cair, o credor sênior permanece intocado. As perdas atingem primeiro o capital próprio, depois a tranche júnior. A proteção é estrutural, não uma esperança de colateral. Onchain, isso se torna programável. Os aluguéis fluem → o sênior é pago primeiro → o júnior em seguida → o capital próprio recebe o residual e constrói propriedade ao longo do tempo. Público. Imutável. Executa a cada bloco. Capital sério precisa de risco estruturado. Agora ele o tem. No @megaeth