A IA não vai matar o investimento fundamental porque mais informação não mata o alpha. Temos décadas de precedentes aqui (Excel, Bloomberg, dados alternativos... toda a análise e coleta de informações democratizadas, e não mataram o alpha). Medido pela volatilidade dos fatores, as ações estão menos eficientes e mais ricas em alpha do que nunca (e empiricamente, a capacidade de gestores de multi-figuras de mercado neutro de consistentemente obter retornos de 10-15% de forma idio-maximizada prova este ponto... há 15 anos, um fundo de hedge de $10 bilhões era considerado impossivelmente grande). Inovações no processo de investimento mudaram os pools de alpha, com certeza, e investidores sistemáticos arbitraram muitos antigos e confiáveis pools de alpha fundamental. Mas à medida que os jogadores na mesa de poker mudaram, as restrições desses novos jogadores criaram novos pools de alpha. O investimento fundamental de longa duração foi esvaziado, e competir, por definição, contra um grupo de investidores não fundamentais (quants, investidores de fatores/temáticos, indexadores) e investidores com restrições de duração (multi's) deve ser uma enorme vantagem competitiva a longo prazo (por mais frustrante que seja a curto prazo). Para ilustrar, uma tese de 9 meses onde eu "olho através" das próximas duas impressões agora é considerada uma tese de longo prazo. Um processo de investimento rigoroso serve ao julgamento de investimento, mas a verdadeira geração de alpha se encaixa em uma distribuição de lei de potência e há um "instinto para o dinheiro" indescritível que os grandes investidores têm, que não pode ser necessariamente treinado. Investir é um jogo muito difícil, que não pode ser destilado em um sandbox de aprendizado por reforço (quando isso acontecer, o regime terá mudado e novos drivers moverão as ações). A IA não tem senso de materialidade, nenhum verdadeiro discernimento, e a falta de contexto de situações N de 1 (se você não percebeu, estamos vivendo em um mundo N de 1!). Há um elemento irreduzível de humanidade que é crítico para o sucesso no investimento fundamental, e isso não vai mudar. O que tudo isso significa? Na minha opinião, não há melhor momento para começar uma carreira como investidor. Meu primeiro ano na mesa, passei muito tempo fazendo trabalho braçal: atualizando arquivos da Nielsen, atualizando modelos para meu PM, criando arquivos mestres de vendas em mesmas lojas, construindo listas de perguntas para reuniões com CEOs, etc. Isso é trabalho braçal. Agora posso automatizar tudo isso e chegar mais rapidamente às partes profundas e de valor agregado do aprendizado do processo de investimento. A IA vai impulsionar o alpha? Este é um debate que as pessoas estão tendo, que eu acho meio bobo. Quando usada corretamente, pelo investidor certo, é claro que vai. Pergunte a qualquer grande investidor se eles tivessem mais 4 horas de tempo de pesquisa por dia se a qualidade de sua pesquisa melhoraria? Essa é uma pergunta meio estúpida... é claro que vai. Comprimir a parte mecânica do seu trabalho para focar mais na parte artesanal do trabalho é o Passo 1, e com sistemas agentes acelerando rapidamente, isso agora está na zona de possibilidade. Isso é antes de começarmos a adicionar uma rede de monitoramento mais ampla e casos de uso para ir mais fundo e construir mais rigor, encontrando sinais em dados não estruturados que foram perdidos antes, assim como transformar seu gênio de investimento em um sistema de reconhecimento de padrões co-piloto. O futuro é muito brilhante para o investimento fundamental, na minha opinião.