O iritație personală. Vorbește despre slăbiciunea actuală a dolarului. Cifrele de aici sunt până în decembrie – dar în decembrie dolarul ajustat la inflație a fost mai puternic decât în 2001 sau 2002, maximul de dinainte de 202-24 1/

Pentru impulsul tranzacțional al dolarului, este important să luăm în calcul lag-urile – și cred că media de 24 milioane din urmă oferă o idee despre asta. Sugerează că impulsul dolarului este încă negativ (mai sunt și alte lucruri care se întâmplă) 2/

Desigur, piețele financiare funcționează după ani calendaristici, iar începutul anilor 24 sau începutul lui 25 este un punct focal convenabil. Dar începutul lui 24 a fost un dolar extrem de puternic. Comparativ, să zicem, cu 2020 (un început mai neutru, deși încă puternic), dolarul este încă în creștere 3/

Pe termen lung, adevărata poveste (ha) este slăbiciunea actuală a monedelor principalelor țări asiatice cu surplus 4/

Și, desigur, slăbiciunea yuanului – care, în termeni reali, a persistat în decembrie și ianuarie, chiar și cu ritmul mai rapid de apreciere față de dolar 5/5