Întrebarea pe care o primesc des: când va începe Fed QE având în vedere războiul? Răspuns: Rezerva Federală a reluat deja efectiv o formă de extindere a bilanțului, adesea interpretată ca o reluare a relaxării cantitative (QE) în decembrie 2025, după încheierea oficială a înăspririi cantitative (QT) la 1 decembrie 2025. Cronologie cheie și schimbare de politică • Data de sfârșit QT: Fed și-a oprit programul multianual de reducere a bilanțului (QT) la 1 decembrie 2025, după ce și-a redus deținerile cu aproximativ 2,4 trilioane de dolari, de la un vârf de aproximativ 8,93 trilioane de dolari la mijlocul anului 2022, la aproximativ 6,5–6,6 trilioane de dolari până la sfârșitul anului 2025. Această decizie a fost anunțată la sfârșitul lunii octombrie 2025 și a rezultat din îngrijorările că rezervele bancare se apropiau de niveluri care ar putea tensiona funcționarea pieței monetare și controlul ratelor dobânzilor pe termen scurt. • QE/Reluarea expansiunii: Doar câteva zile mai târziu (anunțate în jurul datei de 10 decembrie 2025, cu achiziții începând la scurt timp după, de exemplu, 12 decembrie în unele rapoarte), Fed a inițiat achiziții de management al rezervelor (RMP) de titluri de stat — în principal titluri de trezorerie pe termen scurt, într-un ritm inițial de aproximativ 40 miliarde de dolari pe lună. Aceste operațiuni sunt inițial încărcate inițial pentru a construi sau menține rezerve "ample", cu planuri de a reduce ritmul mai târziu (posibil după câteva luni, cum ar fi până la mijlocul anului 2026). • Fed le etichetează oficial drept acțiuni tehnice de "management al rezervelor" pentru a susține cadrul său operațional cu rezerve ample, nu QE tradițional legat de stimulente economice mai largi sau reducerea ratelor pe termen lung. • Totuși, mulți analiști, economiști și comentatori de piață descriu acest lucru ca o reluare de facto a QE sau expansiunii bilanțului, deoarece implică achiziții active care cresc deținerile Fed și injectează lichiditate în sistem, inversând efectele contracționiste ale QT. Amintește-ți că ultimul FOMC cu Jerome Powell ca președinte este pe 18 martie, iar ultima lui zi ca președinte este 15 mai. Totul este probabil să se schimbe atunci, poate chiar tehnic începutul unui "stimulent" numit QE.