Cel puternic este un nou high 👀 direct Dacă folosești date financiare din trecut pentru a evalua viitorul, pierderile, evaluările ridicate și costurile sunt toate motivele pentru care "bunul simț" îmi spune să nu cumpăr minimax, dar piața nu joacă cărți după bunul simț Logica pieței AI analizează performanța pieței: premium narativ > fundamente Baidu este o companie veche de Internet, iar piața o clasifică drept "tehnologie tradițională"; MiniMax și Zhipu sunt pur native AI, iar piața oferă spațiul imaginației "următorului OpenAI". Pierderile nu sunt o problemă, iar cu cât pierzi mai multe pierderi, cu atât arzi mai mulți bani pentru a te extinde, iar piața apreciază această poveste. Piața cumpără așteptările, nu realitatea. Fundamentele descriu "cât valorează compania acum", dar prețul reflectă "cât de mare poate fi povestea în viitor". Două lucruri nu sunt același lucru. Când narațiunea este suficient de puternică: participanții la piață sunt dispuși să plătească pentru "posibilitate". AI, RWA, Meme, oamenii care îl cumpără nu sunt ignoranți față de fundamentele, dar cred că această narațiune va atrage mai mulți oameni și nu sunt ultimul băț. Când lichiditatea este determinată: există mai mulți bani de descoperit, activele cu fundamente bune au crescut, iar fondurile vor revărsa către locul unde "povestea este bună", cu mult spațiu pentru creștere și imaginație completă. Piața bazată pe jocuri: Cumpără nu pentru că crezi, ci pentru că mulți oameni încearcă să creadă.