▶ Boom-ul AI ridică producătorul de substraturi Kinsus, pe măsură ce prețurile și cererea cresc ∙ Impulsionat de cererea tot mai mare pentru GPU-uri, CPU-uri și ASIC-uri AI, Kinsus este așteptat să beneficieze de noua capacitate de substrat ABF care va fi disponibilă, împreună cu îmbunătățirea veniturilor și a mixului de produse, cu o creștere a veniturilor de două cifre proiectată pentru 2026. ∙ Ponderea veniturilor legate de AI este așteptată să crească de la aproximativ 5–10% în prezent la 10–15% până la sfârșitul anului 2026, beneficiile majorării prețurilor fiind așteptate să se reflecte mai semnificativ în a doua jumătate a anului 2026. ∙ În amonte, penuria de țesături din fibră de sticlă de înaltă calitate continuă, ceea ce duce la termene mai lungi de livrare pentru CCL și la creșterea costurilor materiilor prime, inclusiv metalele prețioase și preimpregnate, ceea ce crește presiunea de preț atât pentru substraturile ABF, cât și pentru BT. ∙ Unimicron este așteptat să accelereze creșterile de preț începând cu al doilea trimestru 2026, în timp ce Kinsus a indicat creșteri ABF de aproximativ 5% în primul semestru 2026 și până la 7% în al doilea semestru 2026, profitabilitatea fiind probabil să se îmbunătățească odată cu un mix de produse mai bun. ∙ Cel mai mare blocaj rămâne lipsa de țesături din fibră de sticlă T. Cu oferta concentrată în jurul Ibiden și extinderea capacității limitată, timpii de livrare pentru CCL au ajuns până la 24 de săptămâni. ∙ Ca urmare, clienții plasează comenzi mai devreme și devin mai direct implicați în achiziții. ∙ Taiwan Glass, Nanya Technology și Fulltech Fiber Glass încearcă să intre pe piața țesăturilor din fibră de sticlă de top, însă impactul lor asupra relaxării constrângerilor de aprovizionare este de așteptat să rămână limitat din cauza provocărilor de scară și randament. ∙ Există tot mai multe discuții în lanțul de aprovizionare că lipsa materialelor din fibră de sticlă ar putea persista până în 2027, limitând potențial potențialul de creștere al pieței substraturilor ABF și BT. ∙ Mixul actual de venituri al Kinsus este de aproximativ 30% substraturi ABF, 40% substraturi BT și 20% lentile de contact, iar toate segmentele de afaceri sunt așteptate să crească în 2026. ∙ În următorii trei ani, compania intenționează să urmeze o strategie de extindere axată pe substratul ABF, cu uzina K6 din Yangmei, Taoyuan, urmând să devină un centru cheie de producție. ∙ Faza 1 funcționează deja la utilizare completă și se așteaptă să stimuleze creșterea în 2026. ∙ Faza 2 este programată să înceapă operațiunile în 2027 și se așteaptă să crească capacitatea lunară cu aproximativ 25%, ajungând la aproximativ 5.000 de unități. ∙ În plus, Kinsus a aprobat 23,5 miliarde NT$ în capex, cu investiții programate să crească de la 7–8 miliarde NT$ în 2026 la aproximativ 10 miliarde NT$ în 2027. ∙ Site-ul Yangmei are, de asemenea, spațiu asigurat pentru o extindere de Faza 3, lăsând loc pentru investiții suplimentare după 2028, în funcție de cererea de cipuri AI.