Ethena доминировала более чем на 50% от TVL Pendle на протяжении почти 1,5 лет @pendle_fi = слой фиксированного дохода для экосистемы @Ethena_Eco. Это не краткосрочный нарратив. Это структурный сдвиг в потоках капитала ↴↴↴ Посмотрите на график: > В конце 2024 → 2026 года Ethena стабильно захватывала более 50% от общего TVL Pendle, достигая пика около ~70% > Даже во время рыночных падений ее доминирование сохраняло верхнюю позицию Так где же находится настоящий маховик? Базовая доходность → токенизация доходности → кредитный слой → возврат в систему Это железнодорожная линия доходности. И как только линия принимается рынком, она начинает самостоятельно привлекать ликвидность Если доминирование сохраняется почти 18 месяцев, это сигнализирует: > Институциональный капитал начинает доверять этой структуре. > Доходность считается достаточно предсказуемой для токенизации ➥ Это инфраструктура, которую выбрал рынок.