Вместе с @Token_Logic мы рассмотрели @aave’s @GHO для включения в корзину PegKeeper $crvUSD. GHO сочетает в себе избыточное обеспечение при чеканке и модуль стабильности на блокчейне (GSM). Мы оцениваем, как эта архитектура влияет на поведение пега, глубину ликвидности и экспозицию Curve PegKeeper 👇

3 / Сила GSM ~30% предложения GHO обеспечено 1:1 через Модуль стабильности GHO (~138,8 млн долларов США в USDC и USDT). Это обеспечивает механизм прямой поддержки пега. Это также вводит зависимость от внешних эмитентов стейблкоинов в рамках пути выкупа.

4 / Поведение привязки За последние 12 месяцев GHO не показывал почасовых отклонений, превышающих ~$0.005. Он нарушает диапазон ~$0.001 примерно в 16.5% случаев. Это отражает структурно более широкий диапазон равновесия по сравнению с USDC и USDT. Это различие имеет значение для механики автоматизированного воздействия PegKeeper.

5 / Глубина ликвидности GHO имеет значительную ликвидность на площадках GSM и DEX. Тем не менее, пул crvUSD/GHO на Curve в настоящее время содержит около ~$0.64 млн, что составляет примерно 0.6% от общего TVL PegKeeper. Если экспозиция PegKeeper существенно превышает глубину пула, потоки могут влиять на формирование цены, а не просто поглощать дисбаланс. Экспозиция должна расти вместе с устойчивым ростом пула. ↓

6 / Операционные соображения Модуль GSM можно обновлять, и он зависит от границ оракула и настраиваемых контролей. Кросс-цепочный GHO зависит от инфраструктуры CCIP. Параметры, контролируемые управляющим, позволяют быстро вносить изменения, увеличивая отзывчивость, но вводя зависимость от управления в стрессовых сценариях.

7 / Интеграционная структура Подход с поэтапным внедрением является уместным. Начальный предел в диапазоне ~3 млн позволит наблюдать за динамикой исполнения. Увеличение до ~10–15 млн может быть рассмотрено, как только пул поддержит ~5% от TVL PegKeeper, и поведение пега останется стабильным.