Новый подкаст: 'ДА, ИИ - ЭТО ПУЗЫРЬ. НИКАКИХ СОМНЕНИЙ.' В последние несколько недель я колебался между мнением, что ИИ - это пузырь, и мнением, что это не так. Я хотел проверить свое изменение мнения. Поэтому я пригласил @pkedrosky, чтобы он обосновал пузырь 2026 года. Абсолютно насыщенный эпизод. Полу каким-то образом охватывает все следующее за час: - Значение разворота Mag7 (акции, которые доминировали в доходности в '24 и '25 годах, в основном падают в '26) - Предзнаменование SaaS-апокалипсиса - Кризис частного кредитования, объясненный - Почему бум доходов от вывода новых агентов, таких как Claude Code, может быть временным (взрывной рост доходов сейчас, гораздо более медленный рост доходов после достижения пика принятия SWE) - Если ценность уходит из программного обеспечения, куда она течет? (в энергетику!) - "Причина роста производительности не имеет ничего общего с ИИ" - Плюс, мы обсуждаем: улучшения моделей, экономику агентов, долговечность чипов и как будет выглядеть пузырь, если он появится.

Кедроски о том, куда будет течь ценность в следующие 10 лет: "Я думаю, что ценность будет уходить из технологий. У нас есть обратное мышление, что, поскольку технологии всегда имели новых бенефициаров, у них должна быть еще одна когорта на этот раз. Нет, это не обязательно. Это может просто поглощать само себя ... Так же, как мы разъедаем компании SaaS этой дефляционной силой, не обязательно, чтобы именно технологические компании извлекали выгоду из следующей фазы. Точно так же, как железные дороги составляли 60% рынка на рубеже века — аномалией было то, что технологии получили такую большую долю экономики — вещи могут начать возвращаться в отрасли с тяжелыми активами и низкой устареванием. Если вы возьмете когорту компаний с тяжелыми активами и низкой устареванием и сравните их с S&P 500 или Mag 7 с начала года, они радикально outperform. Деньги уже текут." Другими словами—>