В операциях долгосрочного инвестирования это означает: 1. Пессимизм на рынке — это норма, но нужно выбирать быть оптимистом на фоне пессимизма. 2. Всегда держите наличные. Никто не знает, что будет завтра, наличные — это лучший опцион на рост. 3. Хорошие компании также нужно оценивать по цене, оценке и времени. Возврат рыночной стоимости — это редкое событие. Увидев хорошую компанию, вы можете выбрать безвременное слепое приобретение, но нужно понимать, что вероятность дальнейшего роста на основе разумной оценки гораздо меньше, чем вероятность падения, и при нормальных условиях падение может составить более 50%. 4. Никогда не используйте кредитное плечо, даже если обстановка очень пессимистична, даже если вы считаете, что вещи уже очень дешевы. Многие люди всегда слишком просто оптимистичны, но могут совершить самую большую ошибку, подвергаясь рыночному удару: 1. Когда стоимость компании иногда возвращается, они думают, что рынок исправился, и продолжают ждать высоких цен на музыку и танцы. 2. Когда рыночная капитализация разумна, они не могут дождаться и тратят все свои патроны. Когда рыночная капитализация подавлена, они считают, что недооценены, начинают с уверенностью жадничать и даже использовать кредитное плечо.