Tankar om CapEx: -Förra veckans utförsäljning: Momentum drivs -tolkningen att det skedde för att Capex är oförsiktigt: kortsiktigt SaaS-hjärnsyndrom Amazons och Googles aktier föll båda ungefär med deras annonserade '26 års investeringsutgiftsannonser förra veckan (Google -113 miljarder dollar på 185 miljarder dollar, Amazon -178 miljarder dollar på -200 miljarder dollar). Marknaden straffade investeringar under vad som också var en av de högsta vol-veckorna för momentumaktier i historien (diagram) Sammanfattning 2026 CAPEX vs (2025): AMZN: 200 miljarder dollar (100 miljarder dollar) GOOG: 185 miljarder dollar (91 miljarder) MSFT: 150 miljarder dollar (118 miljarder dollar) META: 135 miljarder dollar (72 miljarder dollar) ORCL: 79 miljarder (35 miljarder dollar) TSLA: 20 miljarder dollar (9 miljarder) Totalsummor: $750B+ ('26) vs $400B ('25) vs 240B ('24) vs 140B (2023) så vi inte glömmer att OBBBA:s bonusavskrivningar omvandlar kapital till högre FCF vid räkenskapsårets slut. från MS i juli: Vi bedömer effekten av One Big Beautiful Bill Act på gratis Kassaflöde över de stora teknikaktörerna, där vi kan se en ~30%/22%/5% ökning till '26 FCF för AMZN, META och GOOGL, vilket vi förväntar oss kommer att användas för att fördjupa deras konkurrensfördel inom GenAI och leverera mer kortsiktig FCF till investerare. detta händer nu: Amazon rapporterade precis att de betalat 1,2 miljarder dollar i skatt på 90 miljarder dollar av nettovinsten 2025, -87 % i finansiella skulder år-i-år. lagförslaget är utformat för att uppmuntra detta genom att möjliggöra för hyperskalare att direkt dra av vanliga inkomster med denna utgift, inklusive finansiering, vilket förra veckan visade att det finns aptit efter att Oracles IG-erbjudande på 25 miljarder dollar var fem gånger över tecknat Jassy berättade för marknaden att Amazon ökar intäkterna med 24 % år-på-år-till-år. WACC för denna investeringskapital är närmare 8–12 %. mellanårsvalen närmar sig och Rs tappar mark, så investeringsutsläppen kan mycket väl vara en kombination av:...