Som jag sa tidigare kommer råoljepriserna främst att bero på attityder hos andra Gulfstater. Trump förklarade kriget över och vann det. Iran valde att förbli vänligt inställt till sina grannar i Gulfen för att tillfälligt undertrycka den regionala krisen. Som ett resultat återhämtade sig risktillgångarna på kort sikt. Men avkylningen av den iranska konflikten har inte förändrat den underliggande sårbarheten i den amerikanska ekonomin. Det finns två nivåer av sårbarhet här: den ena är den ihållande höga räntemiljön som orsakas av inflationens fastighet, företags kredittryck är redan ett aktiefaktum, och betalningsinställelsegraden stiger; Den andra är den strukturella ersättningen av arbetsintensiva små och medelstora företag med AI, vilket är en inkrementell risk som kommer att fortsätta överföras till kreditmarknaden under de kommande 1–3 åren. Kombinationen av de två har inte minskat det övergripande trycket på företagskreditmarknaden på grund av lättade geopolitiska risker.