Den starka är en direkt ny höjdpunkt 👀 Om du använder tidigare finansiell data för att prissätta framtiden, är förluster, höga värderingar och dyra värderingar alla anledningar till att "sunt förnuft" säger mig att inte köpa minimax, men marknaden spelar inte kort enligt sunt förnuft AI-marknadens logik fokuserar på marknadsprestanda: narrativ premie > fundamentala förhållanden Baidu är ett gammalt internetföretag, och marknaden klassificerar det som "traditionell teknik"; MiniMax och Zhipu är renodlade AI-inbyggda, och marknaden ger fantasin utrymme för "nästa OpenAI". Förluster är inget problem, och ju fler förluster du förlorar, desto mer bränner du pengar för att expandera, och marknaden gillar denna historia. Marknaden köper förväntningarna, inte verkligheten. Fundamentala beskrivningar beskriver "hur mycket företaget är värt nu", men priset speglar "hur stor historien kan bli i framtiden". Två saker är inte samma sak. När berättelsen är tillräckligt stark: Marknadsaktörerna är villiga att betala för "möjlighet". AI, RWA, Meme, de som köper det är inte okunniga om grunderna, men tror att denna berättelse kommer att locka fler att komma in, och de är inte sista käppen. När likviditeten drivs: finns det mer pengar att ta reda på, tillgångar med goda fundamenta har stigit, och pengarna kommer att rinna över till platsen där "berättelsen är bra", med mycket utrymme för tillväxt och full fantasi. Spelbaserad marknad: Köp inte för att du tror, utan för att många försöker tro.