En stablecoin kan vara fullt säkrad och ändå misslyckas. Utgivarna kan hålla tillräckligt med reserver för att täcka varje dollar i omlopp och ändå avpeckla om dessa reserver inte kan nås när de behövs. BIS framhöll denna poäng i sin artikel "On par: A Money View of Stablecoins." De drar analogin att stablecoins är moderna motsvarigheter till eurodollar, där onchain-privata dollarinsättningar ersätter offshore-deponeringar. Traditionell bankverksamhet upprätthåller paritet genom centralbanksavveckling, primära återförsäljarnätverk, stående repo-faciliteter och en långivare som sista utväg. Stablecoins har inga av dessa mekanismer. Om det blir en rusning finns det ingen terminsmarknad, ingen kreditfacilitet och ingen mekanism för att absorbera trycket innan det träffar reserverna direkt. Analogin sträcker sig bortom eurodollar. I sin nuvarande form liknar stablecoins vildbankerna i 1800-talets Amerika. De verkar över fragmenterade jurisdiktioner utan någon av den institutionella infrastruktur som håller det traditionella banksystemet stabilt. Men detta är samma bana som banksystemet självt gick igenom. Wildcat-bankverksamheten var fragmenterad men ledde så småningom till federal tillsyn och konsolidering som gjorde systemet fungerande i stor skala. Den reglering som kommer för stablecoins är det som gjorde banksystemet fungerande i stor skala också.