Varför ser $FT-diagrammet stabilt ut trots att handelbar FT inte har skydd mot nedsidan? För @flyingtulip_ ändrar utgångsmekaniken. Deltagare i höjningar tvingas inte använda andrahandsmarknaden för att ta sig ut, vilket tar bort en stor källa till säljtryck. 🧵

Investerare kan få tillbaka sina pengar utan att sälja $FT på marknaden. Det betyder att FT inte behöver gå in på andrahandsmarknaden bara för att höjningsdeltagarna ska gå ut, vilket innebär mindre nedåttryck på omsättningsbar FT. Och FT går till icke-cirkulerande tillgång, som senare kan brännas!

Utöver det placeras kapital från PUT-uttag som limitorder vid uttags-NAV. Så strukturen gör två saker: 1- den kringgår tvångsförsäljning på marknaden 2- skapar limitköpsorder från kapital som samlats in från PUT-uttag.

Uppsidan kommer när intäktsbundna återköp börjar skala upp. 100 % av protokollintäkterna går till att köpa tillbaka $FT från marknaden. Så strukturen minskar det påtvingade försäljningstrycket vid exits, medan uppsidan är kopplad till produktintäkter och återköp på marknaden.

Sammanfattning Varje PUT-exit och uttag skapar brist på $FT och ökar värdetaket för dem som stannar. Håll PUTs: nackdelen skyddas av säkerhet. Håll $FT: nackdelen stöds av mekanismen, men det är inte garanterat. Fördelen kommer från produktkopplad intäktsgenerering.