$TDS: Vi är fortfarande långa och delar en uppföljande notis på . Sedan vår januarirapport har vinsterna varit stabila och tesen bekräftande. Men det är värt att diskutera vad som kommer härnäst 1/6

Med ~750 miljoner dollar i $VZ och $TMUS intäkter per tredje kvartal (~6 dollar per $TDS aktie) är nästa katalysator försäljningen av det återstående C-bandet (~10 dollar per aktie), som förväntas bli monetariserad i slutet av 2026/början av 2027. 2/6

Efter det blir det logiska att köpa i $AD minoritet. Konsolidering skapar strategisk flexibilitet för tornverksamheten, är i linje med Carlson-familjens mål och kan struktureras för att behålla kontrollen samtidigt som ägandet förenklas. 3/6

Den slutliga destinationen för tornverksamheten är uppenbar: en REIT. Detta är långvariga, återkommande hyresintäkter infrastrukturtillgångar som offentliga marknader konsekvent värderar till premiummultiplar inom REIT-strukturer. 4/6

$TDS växande fiberavtryck tillför ytterligare ett lager av valmöjligheter. När $TDS blir ett fiberdominerande infrastrukturföretag blir det en trovärdig och värdeökande väg att dela upp nätverket i en FiberCo REIT. 5/6

Vår ursprungliga analys stödde ~68 dollar per aktie. Dessa ytterligare utvecklingar lägger till ~23 dollar till, vilket innebär ett verkligt värde på ~91 dollar – en dubbel summa från nuvarande nivåer. 6/6