@Ethena USDtb перейшов на модель банківського випуску під керівництвом @Anchorage Digital Bank. Це змінює динаміку прозорості та контролю, але глибший сигнал полягає в тому, що USDe тихо еволюціонує у проміжний маршрутизувальний шар, який дозволяє користувачам отримувати та розвантажувати USDtb onchain у майбутньому. Повний огляд ↓

3 / Станом на жовтень 2025 року випуск USDtb та резерви перейшли до Anchorage Digital Bank (ADB), установи з ліцензією OCC. • ADB тепер є єдиним емітентом і боржником. • Резерви перебувають у трасті Південної Дакоти за системою, узгодженою з GENIUS. Регуляторна основа посилена.

4 / Цей перехід покращує регуляторну прозорість, але змінює модель прозорості. • Первинний монетний двор і викуп тепер передані клієнтам ADB • Onchain whitelist застарілий USDtb переходить від нативного onchain дизайну до банківсько-орієнтованого фреймворку. Це означає, що прозорість первинних потоків тепер зменшена.

5 / Спокута тепер працює двома шляхами: • Прямий фіат через ADB • Атомарна маршрутизація через USDe Другий шлях має стратегічне значення. Він дозволяє USDe виступати як засіб передачі між USDC, USDT та USDtb, дедалі більше виконуючи функції проміжного шару маршрутизації стейблкоїнів.