Міф: торгівля акціями відбувається чисто і миттєво. Реальність: виконання відбувається швидко, але повна картина заплутана. Чому? Врегулювання навмисно затримується, а власність абстрагується через шари посередників. Американська система була створена для паперу у світі до появи інтернету. Декілька істин: ➕ 1968: Паперова робота зламала систему. @NYSE закривав торгівлю щосереди, щоб наздогнати врегулювання. ➕ 2023: «Виправлення» стало централізацією промислового масштабу. @The_DTCC обробили $3 квадрильйони транзакційної вартості. ➕ 2024: ця шкала потребує постійного запасного буфера. Кліринговий фонд NSCC у середньому становив ~$11 млрд на день. ➕ 2021 (@gamestop): коли настає волатильність, сантехніка проявляється як раптові вимоги на заставу. @robinhoodapp отримав повідомлення про дефіцит депозиту ~$3B. Основна проблема — це дизайн: мережа та відкладене врегулювання були створені для впорання зі складністю та фрагментованими записами. Це захищає систему. Але він накопичує ризики, прив'язує заставу і тримає власність у пастці за застарілою сантехнікою. Токенізація змінює модель. Коли акції є цифрово нативними, власність може оновлюватися під час передачі, а не через кілька днів через звірку. То що ж насправді відбувається після натискання «купити»? Повне зображення: