Більшість DeFi-кредитування мають один рівень ризику: все або нічого. Ви вносите депозит, заробляєте, і якщо щось ламається, усі отримують удари однаково. Це лотерея з додатковими кроками. Традиційні кредитні ринки вирішили це 50 років тому. Це називається траншуванням, і це примітивний DeFi, який завжди був потрібен. Візьмемо нерухомість, яка приносить $5,000 на місяць орендної плати. Розділіть грошовий потік на шари. Власність зазнає першої втрати, володіє прибутком і збільшує свою частку у міру амортизації боргу. Молодший транш поглинає збитки наступною, вища дохідність, сплачена після старшого. Старший транш отримує оплату першим, щомісяця, незалежно від того, максимальний захист, нижчий дохід. Той самий актив. Три абсолютно різні профілі ризику. Якщо заповнюваність падає, старший кредитор залишається недоторканим. Збитки спочатку влучають у акції, потім у молодший сектор. Захист — це структура, а не побічна надія. На чейні це стає програмованим. Орендна плата надходить → старший отримує сплату першим, → молодший наступний, → власність отримує залишкову частину і поступово накопичує власність. Публічно. Незмінний. Виконується на кожному кварталі. Серйозний капітал потребує структурованого ризику. Тепер вона має це. На @megaeth