Що, якщо ціни на нафту залишаться високими? Ринки озираються назад на сценарій стагфляції 1970-х років. Тоді нафтові шоки та перебої в постачанні енергії підвищували інфляцію, тоді як економічне зростання сповільнювалося. Сьогоднішній енергетичний ринок викликає схожі занепокоєння: ◾ Ціни на нафту з початку року на ~60% вищі ◾ Оптові ціни на газ у Європі знаходяться на максимумах 3+ років Як правило, кожне 10% підвищення цін на нафту додає ~0,2 п. п. до інфляції на розвинених ринках. Якщо ціни на енергоносії залишаться високими, ринки можуть зіткнутися з складним поєднанням стійкої інфляції та слабшого зростання — класичний сценарій стагфляції.