suy nghĩ về capex: -cuộc bán tháo tuần trước: do động lực thúc đẩy -cách giải thích rằng điều này xảy ra vì capex là không khôn ngoan: hội chứng não ngắn hạn của SaaS Cổ phiếu của Amazon và Google đều giảm khoảng theo thông báo chi tiêu capex '26 của họ tuần trước (Google -113 tỷ USD trên 185 tỷ USD capex, Amazon -178 tỷ USD trên -200 tỷ USD). thị trường đã trừng phạt đầu tư trong khi cũng là một trong những tuần có độ biến động cao nhất cho các cổ phiếu động lực trong lịch sử (biểu đồ) Tóm tắt CAPEX 2026 so với (2025): AMZN: 200 tỷ USD (100 tỷ USD) GOOG: 185 tỷ USD (91 tỷ USD) MSFT: 150 tỷ USD (118 tỷ USD) META: 135 tỷ USD (72 tỷ USD) ORCL: 79 tỷ USD (35 tỷ USD) TSLA: 20 tỷ USD (9 tỷ USD) Tổng cộng: 750 tỷ USD+ ('26) so với 400 tỷ USD ('25) so với 240 tỷ USD ('24) so với 140 tỷ USD (2023) đừng quên rằng OBBBA khấu hao thưởng biến capex thành FCF cao hơn vào cuối năm tài chính. từ MS vào tháng 7: Chúng tôi đánh giá tác động của Đạo luật Một Hóa Đơn Đẹp Lớn lên Dòng Tiền Tự Do trên các công ty công nghệ lớn, nơi chúng tôi có thể thấy một ~30%/22%/5% tăng trưởng FCF cho '26 cho AMZN, META và GOOGL, điều mà chúng tôi kỳ vọng sẽ được sử dụng để tăng cường lợi thế cạnh tranh của họ trong GenAI và mang lại nhiều FCF hơn cho các nhà đầu tư trong thời gian gần. điều này đang diễn ra ngay bây giờ: Amazon vừa báo cáo đã trả 1,2 tỷ USD thuế trên 90 tỷ USD thu nhập ròng năm 2025, -87% trong nghĩa vụ tài chính so với năm trước. hóa đơn này được thiết kế để khuyến khích điều này bằng cách cho phép các công ty lớn viết off trực tiếp thu nhập thông thường với chi tiêu này, bao gồm cả tài chính, mà tuần trước đã cho thấy có nhu cầu sau khi Oracle phát hành IG trị giá 25 tỷ USD đã được đăng ký gấp 5 lần Jassy đã thông báo với thị trường rằng Amazon đang tăng trưởng doanh thu 24% so với năm trước. WACC của capex này gần hơn với 8-12%. các cuộc bầu cử giữa kỳ đang đến gần và Đảng Cộng hòa đang mất đất nên các đợt chi tiêu capex có thể rất tốt là sự kết hợp của:...