Giải thích về sự cố rút tiền ồ ạt từ quỹ đầu tư tư nhân của BlackRock 1. Bối cảnh Quỹ tín dụng tư nhân hàng đầu của BlackRock, quỹ HLEND, có quy mô khoảng 26 tỷ USD, đã nhận được một lượng lớn yêu cầu rút tiền 9.3% vào đầu tháng 3, vượt quá giới hạn rút tiền theo quy định hàng quý là 5%. Theo quy định, điều này có nghĩa là chỉ có thể thanh toán một nửa yêu cầu rút tiền, nửa còn lại sẽ bị hoãn thanh toán; Cổ phiếu của BlackRock đã giảm mạnh -7.69%, từ đó dẫn đến sự sụt giảm mạnh của các quỹ tín dụng tư nhân như: Blue Owl, KKR, Ares, v.v.; 2. Nguyên nhân sâu xa Quỹ này đầu tư vào các khoản vay doanh nghiệp dài hạn, không thanh khoản từ 5-7 năm, thực chất là trái phiếu doanh nghiệp, tài sản cơ bản thuộc loại có tính thanh khoản kém nhất, rủi ro cao nhất và lợi suất cao nhất là trái phiếu rác; Các quỹ này thực chất đang làm công việc của ngân hàng, tức là ngân hàng yếu tố, tóm lại: thu hút các nhà đầu tư tư nhân bằng lãi suất cao, sau đó cho vay cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ không niêm yết, các nhà phát triển bất động sản, các doanh nghiệp có nợ cao và rủi ro cao; Các trái phiếu rác này có thị trường khi môi trường kinh tế tốt, với chính sách tiền tệ nới lỏng, lãi suất trái phiếu Mỹ thấp, thị trường ổn định, quốc gia yên bình, vì trong thời điểm này mọi người sẽ bỏ qua rủi ro tiềm ẩn, thường thì lãi suất hàng năm cao hơn nhiều so với trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 5 năm và 10 năm; Do ảnh hưởng của chiến tranh, nhiều cổ phiếu công nghệ và doanh nghiệp tư nhân bị ảnh hưởng nặng nề, đô la Mỹ, stablecoin, vàng, dầu thô, trái phiếu Mỹ, v.v. trở thành tài sản trú ẩn, các nhà đầu tư tư nhân và tổ chức nhận thấy rủi ro gia tăng, muốn rút lại vốn của mình sớm, nhưng phát hiện ra rằng việc thanh toán có giới hạn, dẫn đến hiện tượng rút tiền ồ ạt và hoảng loạn; 3. Lợi suất tài sản trú ẩn Nếu chiến tranh tiếp tục, hiện tại có vẻ như chiến tranh đang gia tăng, sẽ tiếp tục gây bất lợi cho cổ phiếu công nghệ, trái phiếu tư nhân, doanh nghiệp vừa và nhỏ, v.v.; Có lợi: dầu thô, vàng, trái phiếu Mỹ, công nghiệp quốc phòng, kim loại quý và các hàng hóa khác.