Trong bài viết trước, chúng tôi đã xác thực hiệu quả của việc lọc IVP bằng dữ liệu 5 năm: nhóm ngưỡng cao hoàn toàn vượt trội so với nhóm ngưỡng thấp, tỷ lệ Sharpe tốt nhất 7D >P80 đạt 0.61. Nhưng có một vấn đề: 6 giao dịch toàn thua vào tháng 6 năm 2021, 10 giao dịch toàn thua vào năm 2024. Điều này là do đỉnh IV trong thị trường bò có thể đến từ việc FOMO đuổi theo giá thay vì hoảng loạn, mặc dù có rất nhiều ví dụ về việc FOMO đuổi theo giá dẫn đến sụt giảm mạnh, nhưng những cú sụt giảm này cũng rất nhanh chóng, điều này rất bất lợi cho các quyền chọn Put đến hạn; trong thị trường gấu, đỉnh IV phản ánh nhiều hơn sự hoảng loạn của thị trường, xu hướng giảm kéo dài mạnh mẽ, Put hiệu quả hơn. Cách giải quyết rất đơn giản, thực ra chỉ cần sử dụng đường phân định bò-gấu cổ điển nhất của toàn thị trường là MA200 để lọc một chút. Nếu giá nằm trên MA200, ngay cả khi IVP đạt ngưỡng, cũng không mua Put. Chúng tôi chỉ thực hiện giao dịch khi nằm dưới MA200, thông qua ngưỡng IVP kích hoạt giao dịch. Lấy tỷ lệ Sharpe tốt nhất 7D >P80 làm ví dụ: sau khi thêm đường phân định bò-gấu, số giao dịch giảm từ 40 xuống còn 18, nhưng số tiền lợi nhuận gần như không thay đổi, ROI từ 2.3× tăng lên 4.9×, chuỗi thua dài nhất giảm từ 26 xuống còn 10. Từ biểu đồ ma trận bên dưới, có thể thấy rằng tất cả các ngưỡng đều đạt được hiệu suất tăng 2-3 lần, mua Put trong thị trường gấu mới thực sự là thuận theo xu hướng!