Tập podcast mới: 'CÓ, AI LÀ MỘT BONG BÓNG. KHÔNG CÓ CÂU HỎI NÀO.' Trong vài tuần qua, tôi đã chuyển từ việc nghĩ rằng AI là một bong bóng sang nghĩ rằng nó không phải. Tôi muốn kiểm tra lại sự thay đổi quan điểm của mình. Vì vậy, tôi đã mời @pkedrosky để đưa ra lập luận về bong bóng năm 2026. Tập này thực sự rất đông đúc. Paul bằng cách nào đó đã đề cập đến tất cả những điều sau trong một giờ: - Ý nghĩa của sự đảo ngược Mag7 (các cổ phiếu đã chiếm ưu thế trong lợi nhuận năm '24 và '25 thì chủ yếu giảm trong năm '26) - Điềm báo của Saas-pocalypse - Cuộc khủng hoảng tín dụng tư nhân, được giải thích - Tại sao sự bùng nổ doanh thu từ các tác nhân mới như Claude Code có thể chỉ là một cơn sốt đường (tăng trưởng doanh thu bùng nổ ngay bây giờ, nhưng tăng trưởng doanh thu chậm lại sau khi việc áp dụng SWE đạt đỉnh) - Nếu giá trị đang rời khỏi phần mềm, thì nó đang chảy về đâu? (năng lượng!) - "Lý do năng suất đang tăng không liên quan gì đến AI" - Thêm vào đó, chúng tôi tranh luận: cải tiến mô hình, nền kinh tế tác nhân, độ bền của chip, và bong bóng sẽ trông như thế nào, nếu nó xuất hiện.

Kedrosky về nơi giá trị chảy trong 10 năm tới: "Tôi nghĩ giá trị sẽ chảy ra khỏi công nghệ. Chúng ta có một cách suy nghĩ ngược rằng vì công nghệ luôn có những người hưởng lợi mới, nên lần này cũng phải có một nhóm khác. Không, điều đó không nhất thiết phải như vậy. Nó có thể chỉ đang tự tiêu hao ... Cũng giống như cách chúng ta đang ăn mòn các công ty SaaS với lực lượng giảm phát này, không nhất thiết phải là các công ty công nghệ được hưởng lợi từ giai đoạn tiếp theo. Cũng như đường sắt đã chiếm 60% thị trường vào đầu thế kỷ — điều bất thường là công nghệ đã chiếm được phần lớn trong nền kinh tế — mọi thứ có thể bắt đầu chảy trở lại vào các ngành công nghiệp có tài sản nặng và ít lỗi thời. Nếu bạn lấy một nhóm các công ty có tài sản nặng, ít lỗi thời và so sánh chúng với S&P 500 hoặc Mag 7 từ đầu năm đến nay, chúng đang vượt trội một cách đáng kể. Tiền đã bắt đầu chảy rồi." Nói cách khác—>